华泰证券：科技专题研究：铜连接：拨开AI网络铜进光退的迷雾

铜连接：数据中心内短距传输优选，英伟达新方案有望拉动国内外需求 铜连接包含铜缆及连接器，在短距场景下，高速铜连接相较光纤连接具有性 价比、稳定性、功耗优势，正成为 AI 集群短距传输优选方案。英伟达于 3 月 发布 GB200 系列机架，其中背板连接、近芯片连接及机柜间 I/O 连接均用到 铜连接方案，我们预计 25 年 GB200 机柜对应铜连接价值量为 245 亿元。展 望未来，英伟达新方案有望提振国内外铜连接需求，一方面切入英伟达产业 链的国产公司有望受益，另一方面国内算力链亦有望借鉴并在集群中加入铜 连接。我们认为两类标的值得关注：1）切入英伟达产业链的国产线材&线缆 供应商和连接器组件&代工商；2）国产算力链中的高速连接器供应商。