首创证券：龙佰集团（002601）-公司简评报告：连续三个季度盈利环比改善，钛白粉景气触底回升

龙佰集团(002601)核心观点事件：公司发布2023年三季报，前三季度实现营业收入202.83亿元，同比+12.28%；归母净利润21.42亿元，同比-32.50%，其中Q1/Q2/Q3分别实现归母净利润5.79/6.83/8.80亿元，同比分别-45.55%/-43.21%/-2.98%，环比持续改善。2023年三季度钛白粉价格触底反弹，公司单季度盈利环比持续改善。2022年四季度以来，受国内外需求疲弱影响，钛白粉市场呈现弱势运行的态势。行业供需方面，据百川盈孚，2023年1-8月国内钛白粉产量251.78万吨，同比增长3.42%，钛白粉出口量110.96万吨，同比增长13.62%，进口量4.95万吨，同比大幅降低52.15%，国内表观消费量145.77万吨，同比小幅下滑6.64%。价格价差方面，自2022年4季度钛白粉行业景气触底之后，2023年一季度和二季度环比持续回升，三季度保持相对平稳，2022Q4/2023Q1/2023Q2/2023Q3钛白粉价格（不含税）分别为13316/13405/13951/13932元/吨，价差（不含税）分别为7578/7657/8301/819