德邦证券：和顺科技（301237）-募投光学膜产能试车，布局M级碳纤维实现产品结构高端化升级

和顺科技(301237)投资要点事件：12月28日，公司发布两项公告：（1）公司利用募投资金建设的3.8万吨“双向拉伸聚酯薄膜生产基地建设项目”已完成工程主体建设、设备安装、调试等工作，进入试车阶段；（2）公司拟在杭州钱塘新区投资建设年产350吨M级碳纤维项目，项目总投资10亿元。光学膜产能释放在即，国产替代空间广阔。公司利用募投资金建设的3.8万吨产线，设备来自德国多尼尔公司，后续主要生产应用于光学膜领域的基材，包括光学级偏光片用离型基膜、光学级偏光片用保护基膜、光学级触摸屏(ITO)保护膜基膜等。光学级聚薄膜具有低雾度和高透光率等出色的光学性能，是目前聚醋薄膜细分领域技术门槛最高的产品之一。当前我国光学膜基膜长期依赖进口，国产替代空间广阔。随着光学膜产能逐渐释放，公司产品结构中高附加值产品比例有望进一步提升，提升公司市场竞争力的同时改善利润水平。此外，公司利用自有资金建设的3.5万吨产能已于2023年8月进入试车阶段，产能释放后将扩大公司现有生产能力，助力提高公司市场份额。M级碳纤维技术团队实力深厚，有望加强公司在新材料领域优势，实现强强联合。公司拟投资建设的M级碳纤维，合作方分别