申港证券：房地产行业研究周报：心怀期待 预期将逐步转向

投资摘要：每周一谈：心怀期待预期将逐步转向基本面成交仍弱，但仍需理性的看待下跌、企稳与回温间的关系，当下商品房销售虽仍未修复但已渐入探底阶段：30城成交面积环比保持回升，同比跌幅收窄：截止至8月26日（周六），本周30城商品房成交面积单周同比跌幅收窄4pct至-22%，环比增速回落7pct至8%，分城市来看一二三线单周成交面积同比增速分别为-28%、-21%、-17%，分别较上周跌幅收窄12pct，扩大15pct，收窄31pct；从价格端来看，本轮价格下跌后，购房者基于需求而非预期的置业意愿在提升：尽管商品房存在“买涨不买跌”的受预期影响的现象，在房价承压的过程中，购房者会更多采取观望姿态，然而对于近期有刚性置业需求的购房者，其观望的时间并非无限长，在近期政策松绑，同时“金九银十”的传统置业小高峰到来，房企促销力度会有所加大背景下，购房者的成交意愿也会达到年内高位，从而对销售基本面起到提振；房企端债务风险已靠近政策的红线，政策干预的预期在加强：随着碧桂园债务重组，未出险的规模民企名单更加紧凑，若出险主体持续扩散，将再次影响行业信心及资金链的稳定，我们认为在供给端政策进一步干预的预期也将