首创证券：华致酒行（300755）-三季报点评：Q3业绩改善，期待门店升级效果

华致酒行(300755)核心观点公司发布2023年三季度报告：23Q3公司实现营收23.86亿元/+13.35%，归母净利润0.80亿元/+144.76%，扣非后归母净利润0.34亿元/+19.45%。23Q1-3实现营收82.53亿元/+10.33%，归母净利润2.31亿元/-34.69%，扣非后归母净利润1.76亿元/-48.32%。公司Q3营收和业绩表现有所好转。23Q3营收同比+13.35%，环比+12.34%，营收持续稳增；归母净利润同比增速由负转正，实现144.76%的同比增长率。营收增长受保真连锁品牌效应持续扩大。得益于公司“买真酒到华致”、“买名酒到华致”的销售理念，公司营收实现较强增长。公司连锁门店分销能力得到进一步提升；对市场需求研判准确，春节销售旺季备货充足，营销工作调度有序；精品酒产品矩阵不断丰富，名酒供应链体系持续健全。公司毛利率承压。前三季度毛利率为11.00%，同比下降3.03pct，主要因为一方面部分名酒毛利下降，另一方面公司加大精品酒的营销投入；Q3单季度毛利率为10.43%，同比下降2.02pct；环比下降2.48pct，主要因为一方面Q3逢中秋旺季