中债研发中心：2010年5月份债券市场分析报告

收益率曲线短升长降，中债指数先涨后跌 ——2010年5月份债券市场分析报告 5月，宏观经济走势基本在市场预期之内，投资者对经济过热的担忧明显减退。而受到前期债券投资热情较高及流动性回收效果显现的影响，本月银行间市场特别是银行体系资金面偏紧成为影响债券市场的重要因素，致使短期收益率大幅上涨，债券指数出现先涨后跌的走势，市场交易活跃。 一、5月债券市场消息回顾 1、央行再次上调存款机构准备金率。中国人民银行日前宣布，从2010年5月10日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，农村信用社、村镇银行暂不上调。这是央行年内第三次上调存款准备金率，调整之后大型银行的存款准备金率水平达到17%，已经接近2008年17.5%的高点。 2、4月物价数据符合市场预期。4月份CPI同比增长2.8%，涨幅比上月扩大0.4个百分点，由于猪肉以及蔬菜价格有所反弹，再加上基期因素，该数据符合市场此前普遍预期。另外，4月份规模以上工业增加值同比增长17.8%，1-4月份城镇固定资产投资46743亿元，同比增长26.1%，4月份社会消费品零售总额11510亿元，同比增长18.5%。各类经济指标保持较