民生证券：2024年建材新材料策略报告：“跟地走”与出海蓬勃

消费建材：继续“跟地走”2023年地产竣工表现最强，保交楼有序推进支撑2023年房屋竣工，2024年新开工降幅有望收窄、竣工预期的分歧主要在节奏上。三大工程保障房、城中村改造和“平急两用”静待发力。消费建材2023年利润弹性更明显，2024年基数效应减缓，行业现金流稳中向好，不合理垫资模式“终结”。继续关注【伟星新材】【东方雨虹】【三棵树】【北新建材】【亚士创能】【兔宝宝】【蒙娜丽莎】【坚朗五金】，2020年后上市标的关注【箭牌家居】【奥普家居】【森鹰窗业】【王力安防】，港股关注【中国联塑】。出海蓬勃中东、非洲、印度市场空间广阔：（1）【中材国际】：境外新签订单高增，23Q1-Q3境外新签订单同比+169%，2022年非洲、中东、东南亚区域新签订单占海外新签订单比重分别为27%、24%、18%；（2）【科达制造】：非洲正处于城镇化红利期，从需求角度，非洲是一个极具想象力、吸引力的地方。非洲瓷砖行业投资难度较大，科达等中资企业先发优势明显。2022年公司非洲瓷砖收入32.76亿元，贡献归母净利5.17亿元。欧美出口：关注点包括汇率变动，10年期美债利率高点回落、美国地产景气度回暖，国际关