华安证券：润丰股份（301035）-上半年业绩短期承压，全球登记布局和ToC渠道建设持续深化

润丰股份(301035)主要观点：事件描述8月29日晚间，公司发布2023年中期报告，公司2023H1实现营业总收入50.44亿元，同比-35.16%，实现归母净利润4.24亿元，同比-52.19%；2023年Q2实现营业总收入28.10亿元，同比-39.69%，环比+25.84%，实现归母净利润2.42亿元，同比-51.69%，环比32.14%。主营产品价格同比下降，公司上半年业绩承压下滑公司2023H1实现营业总收入50.44亿元，同比-35.16%，实现归母净利润4.24亿元，同比-52.19%。主要原因是产品售价下降及部分主要市场库存偏高，客户推迟采购影响所致。2023上半年，国内外市场需求不足，市场端采购观望、延迟采购及去库存，加剧了阶段性的供应过剩，导致农药价格整体持续下行。而公司主营业务以制剂销售为主，毛利率水平相对稳定，2023H1公司除草剂业务毛利率为20.12%，同比仅下降0.74pct。同时各主要市场处于降库存期。大多数作物保护品原药品种价格的持续走低以及各主要市场（尤其是美国和巴西）渠道中偏高库存，使得各市场普遍处于去库存期，即便是库存水平并不高的市场也普遍对于