信达证券：立中集团（300428）-传统业务结构改善，免热合金创造新的业绩增长点

立中集团(300428)事件：公司发布2023年半年报，2023年H1公司实现营业收入108.87亿元，同比上升8.31%；归母净利润2.49亿元，同比下降10.15%。Q2实现营业收入57.65亿元，同比增长27.71%、环比增长12.54%；归母净利润1.31亿元，同比下降8.3%、环比增长10.91%。产品结构改善，公司盈利改善。2023年H1公司毛利改善明显（2023年H1公司实现毛利10.99亿元，较2022年H1毛利增加约2亿元），以及Q2利润改善明显，主要得益于：1）包头稀土功能中间合金工厂一期项目实现稳定运营盈利，4月份二期项目建成投产，生产规模进一步扩大。2）铝合金车轮业务重点加大新能源市场以及高端铝合金车轮等市场开发，产品结构改善下，公司车轮板块毛利率同比增长1.9个pct至16.3%。3）受宏观政策提振，再生铝板块需求Q2转暖，板块实现盈利，上半年板块毛利率增加近1个pct至5.2%。4）上半年电解铝均价为18489元/吨，同比下降13.6%；Q2电解铝均价为18520元/吨，同比、环比分别下降10.2%、增长0.3%。主要原材料价格下降且趋稳，有助于公司业绩改善