申港证券：房地产行业研究周报：6月基本面持续走弱 政策宽松预期渐强

每周一谈：6月基本面持续走弱政策宽松预期渐强6月商品房销售额及销售面积同比延续下行，单月同比增速进一步走弱。商品房销售额及销售面累计同比分别为1.1%、-5.3%，较上月下降7.3pct、4.4pct，6月同比分别为-19.3%、-18.2%，较上月减少26.1pct、15.2pct。单月销售跌幅扩大受市场情绪与高基数双重影响。商品房市场观望情绪持续加重是导致分子端走弱主因，2022年6月在二线城市销售走强背景下，单月销售规模达年内高位致分母端放大，也是同比口径持续下滑原因。7、8月后开启商品房市场进入买卖双方博弈阶段，重点关注9月中下旬后商品房市场情绪变动，整体来看后续利多多于利空，弱基本面已成共识之下，预期的边际效应开始放大：①从高频数据来看，截止至7月22日，30城商品房销售面积单月同比增速较6月有所回升，高频数据反馈市场并未失速下滑，此外进入下半年同比口径持续保持低基数，对数据端有一定支撑；②从政策层面来看，近期政策酝酿情绪再次提升，包括超特大城市城中村改造、“因城施策”各地细项、贷款利率等政策或落地或预期加强，都在情绪层面对市场予以支撑；③从行业运转角度来看，7、8月乃传统销