民生证券：信德新材（301349）-2023年半年报点评：一体化布局深入，快充产品注入新动力

信德新材(301349)事件概述。2023年8月24日，公司发布2023年半年报。公司H1实现营收3.49亿元，同减19.13%；实现归母净利0.22亿元，同减71.99%，实现扣非净利0.03亿元，同减95.60%。Q2公司实现营收1.92亿元，同减32.14%，环增22.29%；实现归母净利-0.06亿元，同减121.43%，环减121.43%。公司Q2毛利率为7.25%，同减19.54个pcts，环减16.64个pcts，净利率为-3.38%，同减21.2个pcts，环减21.49个pcts。Q2业绩拆分。Q2负极包覆材料营收为1.59亿元，同减26.64%，毛利率为22.83%，同减14.51个pcts；橡胶增塑剂营收为1.02亿元，同增32.73%，毛利率为21.52%，同减15.58个pcts；裂解萘馏分营收实现0.86亿元，同减26.90%，毛利率为-8.03%，同减20.63个pcts。公司业绩同比下降的主要原因有①下游电池厂和负极厂商多消化库存为主，中低温负极包覆材料竞争加强，公司调整市价以提升市占率。②原材料Q2价格大幅下降，公司所用Q1库存生产主副产品仍维持较高成