中泰证券：中国核电（601985）-核电发展稳中有升，龙头企业充分受益

中国核电(601985) 报告摘要 中国核能电力股份有限公司（下称“中国核电”）系中国核电事业的开拓者，是中国核工业集团（以下简称“中核集团”）旗下唯一核电运营平台。公司系我国核电运营商的双寡头之一，收购中核汇能有限公司（以下简称“中核汇能”）后积极布局新能源业务，目标打造世界一流清洁能源服务商。1）核电重启致使公司装机容量稳步提升：我国自2019年重启核电后，公司充分受益于核电核准节奏加快，截至2023年年末，公司控股25台核电运行机组，都保持安全稳定运行，装机容量2375.0万千瓦，其中WANO满分机组18台，综合指数平均分98.22；2024-2029年间预计商运11台机组，合计装机容量1263.2万千瓦，装机容量稳定提升。2）中核汇能2025年预计在运装机容量3000万千瓦：公司2023年在运光伏装机容量1256.44万千瓦，在运风电装机容量595.15万千瓦，预计至2025年公司在运装机容量3000万千瓦，快速增长。3）战略新兴产业前瞻布局。三业并举，公司具备较好的业绩稳定性和成长性。 核电行业迎来景气拐点，公司年度投资计划继续增加。2016-18年三年核电零核准后，2019