开源证券：潞安环能（601699）-2023年报及2024一季报点评报告：煤价回调致业绩承压，关注业绩高弹性和高分红

潞安环能(601699) 煤价回调致业绩承压，关注业绩高弹性和高分红。维持“买入”评级 公司发布2023年报及2024年一季报。2023年公司实现营业收入431.4亿元，同比-20.55%，归母净利润79.2亿元，同比-44.11%，扣非归母净利润78.9亿元，同比-45.11%。2024年Q1公司实现营业收入86.6亿元，同比-27.19%，归母净利润12.9亿元，同比-61.9%，扣非归母净利润12.8亿元，同比-61.73%。考虑到煤价回调仍处相对低位，我们下调2024-2025年盈利预测，并新增2026年盈利预测，预计2024-2026年公司实现归母净利润80.7/81.7/83.0亿元，同比+1.9%/+1.2%/+1.6%；EPS为2.70/2.73/2.78元，对应当前股价PE为8.9/8.8/8.6倍。公司作为煤炭行业唯一国家级高新技术企业，成本管控能力强，当前估值仍偏低，维持“买入”评级。 2023公司煤炭量升价跌，2024Q1煤炭价格仍承压 2023年量升价跌：2023年公司优质产能进一步释放，公司原煤产量/商品煤销量6046/5498万吨，同比增6.3%/3.9%