国信证券：南山铝业（600219）-上半年归母净利润同增67%，印尼氧化铝项目量价齐增

南山铝业(600219) 核心观点 公司2024H1业绩靓丽，归母净利润同比增长66.7%。公司2024年上半年实现营收156.67亿元，同比+8.05%；实现归母净利润21.89亿元，同比+66.68%；实现扣非归母净利润21.57亿元，同比+68.61%。其中二季度单季实现营收84.43亿元，同比+10.14%，环比+16.88%；实现归母净利润13.38亿元，同比+68.45%，环比+57.20%；实现扣非归母净利润13.26亿元，同比+72.39%，环比+59.65%。 公司在2024H1量价齐升。公司业绩大幅提升主要由于商品价格的提升以及主要产品之一氧化铝产量的同比提升，2024H1长江有色市场A00铝含税均价为1.98万元/吨，同比提升7.1%；山东氧化铝含税均价为3444元/吨，同比提升18.9%；澳洲氧化铝FOB均价为393美元/吨，同比增长12%；公司印尼氧化铝今年为完全达产的第一个完整年，2023年产量为190万吨左右，预计今年产量为210万吨左右。 期间费用率保持稳定，资产负债率稳步下降。2024年上半年，公司毛利率为25.23%，同比提升6.01pp；净利率为1