国信证券：鼎阳科技（688112）-国内需求短期承压，海外收入增速回升

鼎阳科技(688112)核心观点2023年前三季度营业收入同比增长30.76%，归母净利润同比增长18.40%。公司2023年前三季度实现营收3.49亿元，同比增长30.76%；归母净利润1.19亿元，同比增长18.40%；扣非归母净利润1.19亿元，同比增长29.63%，若剔除利息收入影响，扣非归母净利润同比增长45.17%。单季度来看，2023年第三季度公司实现营收1.15亿元，同比增长10.91%；归母净利润0.36亿元，同比降低19.06%；扣非归母净利润0.33亿元，同比降低17.68%。第三季度收入增速放缓，主要系国内经济环境下市场需求承压，国内收入增速回落。2023年前三季度公司毛利率/净利率分别为61.62%/34.06%，同比变动+4.02/-3.56pct，产品高端化带动毛利率进一步提升。2023年前三季度销售/管理/研发/财务费用率分别为15.44%/4.30%/15.59%/-9.16%，同比变动+0.77/+0.59/+2.75/+3.29pct，研发和财务费用率提升主要系积极加大研发投入，利息收入同比减少。产品高端化持续推进，海外收入增速回升。分产品档次来看