国信证券：中国铝业（601600）-上半年受益商品价格提升，归母净利润同增105%

中国铝业(601600) 核心观点 公司24H1营收同比下滑17.4%，归母净利润同比增长105.4%。公司2024年上半年实现营收1107.18亿元，同比下滑17.41%；实现归母净利润70.16亿元，同比增长105.36%；实现扣非归母净利润68.57亿元，同比增长137.76%。其中二季度单季实现营收617.62亿元，同比下滑8.88%，环比增长26.16%；实现归母净利润47.86亿元，同比增长198.45%，环比增长114.60%；实现扣非归母净利润46.74亿元，同比增长266.78%，环比增长114.14%。 公司业绩大幅增长主要得益于商品价格提升。公司归母净利润同比实现翻倍，主要由于电原铝和氧化铝市场价均有上涨。2024H1，长江有色市场A00铝含税均价为1.98万元/吨，同比+7.1%；国内氧化铝含税均价为3511元/吨，同比+21.4%。2024Q2，长江有色市场A00铝含税均价为2.05万元/吨，同比+10.9%，环比+7.82%；国内氧化铝含税均价为3670元/吨，同比+28.2%，环比+9.6%。 期间费用率保持稳定，资产负债率持续下降。2024年上半年，公司