国金证券：比亚迪24Q2业绩点评：业绩符合预期，毛利率波动主要体现在Q2

比亚迪(002594) 业绩点评 8月28日晚，比亚迪发布24Q2财报： 1、营收：Q2汽车销售98.3万辆，同/环比+40.3%/+57.4%；营收1761.8亿元，同/环比+25.9%/+41%；其中汽车及电池业务营收1340.8亿元，同/环比+21.7%/+51.6%。剔除比电我们计算24Q2单车ASP为13.6万元，同/环比-13.3%/-3.7%。 2、费用：Q2销售/管理/研发费用分别为75.1/39.3/107.1亿元，费用率4.3%/2.2%/6.1%，环比-1.2pct/-0.8pct/-2.4pct。 3、利润：24Q2毛利率18.7%，同/环比0pct/-3.2pct；其中汽车业务毛利率22.4%，同/环比+0.8pct/-5.7pct。Q2归母净利90.6亿元，同/环比+32.8%/+98.4%，净利率5.1%。去除比电Q2单车净利0.86万元，同/环比-1.6%/+29.1%。 经营分析 1、业绩整体符合预期。毛利波动的原因在于降价和销量结构：公司Q1更换荣耀版，官降体现在q2；公司销量结构发生变化，5-10万元区间车型销量占比提升至31.3%，环比+11.1