国联证券：海尔智家（600690）-2024年一季报点评：业绩大超预期，经营持续向上

海尔智家(600690) 事件：海尔智家发布2024年一季报，24Q1实现营业收入689.78亿，同比+6.01%，归属净利润47.73亿，同比+20.16%，扣非净利润46.40亿，同比+25.41%。同时，公司披露年度A/H股核心员工持股计划：A股拟覆盖不超2400人/额度7.12亿，H股30人/额度6850万；按40%、60%比例分两期归属，考核目标24年及25年扣非净利润较23年同比/复合增速不低于15%且净资产收益率不低于16.8%，两指标等权重加权完成率0.8~1商议归属。 内销增势稳健，海外略有放缓 24Q1海尔收入同比+6%，其中国内收入+8%，平稳延续23年增速；分品类，空调/厨电/楼宇及水产业增速均超10%，结合三方监测，冰洗预计个位数稳健增长；卡萨帝收入同比+14%，环比提速，触点持续扩张。海外收入+4%，其中北美需求偏弱，本币量价承压，汇率仍有正贡献，人民币口径预计平稳为主；欧洲基数走高，环比或有所放缓，南亚等新兴市场增势预计稳健。 业绩大超预期，降本增效显著 24Q1公司毛利率同比+0.26pct，23A为+0.18pct；期间费用率同比-0.79pct，其中