信达证券：索通发展（603612）-盈利有望改善，新增项目可期

索通发展(603612)事件：公司发布2023年半年报，2023年H1公司实现营业收入81.3亿元，同比增长2.1%；归母净利润-4.09亿元，同比下降172%。扣非净利-4.12亿元，同比下降172.4%。Q2实现营业收入39.1亿元，同比下降18.2%、环比下降7.4%；归母净利润-1.36亿元，同比下降133.1%、环比增长50.34%。扣非净利-1.37亿元，同比下降133.2%，环比增长50%。业绩符合业绩预告。降本增效，公司业绩环比改善：1）营业收入：Q2营业收入环比下降，主因预焙阳极价格下降所致（预焙阳极Q2均价环比下降20.3%至5485元/吨），但降幅收窄，主因预焙阳极销量增长，以及欣源负极项目并表所致（欣源负极4-6月份并表营业收入约1.6亿元）。2）净利润：公司Q2业绩环比改善明显，一方面得益于新业务并表（欣源负极Q2并表净利润400.7万元），另一方面公司营业成本滞后于原材料及产品市场价格变动，Q1、Q2石油焦平均价格降幅约26.7%（2022年Q4及2023年Q1石油焦平均价格降幅约14.9%），原料成本降幅大于价格降幅，叠加公司通过精细化管理降本增效，公司业