亿渡数据：迪尔化工（831304）——硝酸(钾)生产企业研究

迪尔化工成立于2001年，2014年在新三板挂牌，2023年在北交所上市。迪尔化工主要从事硝酸及其下游硝酸钾、硝酸镁、硝基水溶肥等产品的研发、生产和销售，其中硝酸及硝酸钾是公司的主要收入来源。在各项产品中，硝酸的毛利率相对稳定，硝酸钾、硝酸镁的毛利率波动较大。总体来看，产品毛利率处于较低水平。

销售模式方面，公司以直销为主，经销为辅;公司主要以内销为主，外销为辅。2022年，公司境外的销售占比提升至21.84%，主要是境外的硝酸钾价格上涨，公司增加了境外销售。从公司的前五大客户情况，占比较小，公司的客户较为分散。截至2023年5月19日，迪尔化工前十大股东以公司高管团队为主，前十大股东占比合计59.52%。刘西玉为迪尔化工的实控人，其通过兴迪尔间接控制迪尔化工19.64%股份，同时刘西玉直接持有迪尔化工4.73%股份，刘西玉合计控制公司24.37%股份，但持股比例相对较低。另外，公司实控人刘西玉目前已67岁，仅担任公司董事一职。战略配售方面有国资、私募、券商参与认购，资本市场认可度相对较高。