国信证券：建筑行业周观点：基建行业预计降速缩表，优选细分赛道龙头

核心观点 本周核心观点：根据mysteel统计，2024H1全国新开工项目投资额约20.41万亿元，同比-36.1%。当前基建新开工低迷主要受两方面因素影响，其一是地方财政压力较大，地方自筹用于基建当资金有限，叠加“12省暂停基建”文件落地，新开工和在建项目推进均有明显放缓；其二是专项债“资金等项目”问题更加严峻，经过连续两年的专项债发力以后，能够实现收支自平衡的项目逐渐减少，且以租金为代表的各类收益来源预期下行进一步导致项目可行性降低，2024年新增专项债额度3.9万亿元，而上半年仅完成新增发行1.49亿元，发行进度仅为38%。当前时点观察，基建全年弱势的可能性较高，年内新开工的下滑将在未来三年内逐渐体现在基建企业的收入端，预计未来基建央企和地方建工企业将面临较大的收入和利润下滑压力，需要企业加强现金流管理，提升周转效率，持续优化资产负债表质量。 一周行情回顾：2024年7月8日至7月12日，SW建筑装饰指数下跌1.35%，在31个SW一级行业中排第27名，同期上证指数上涨0.72%。SW建筑装饰指数总市值大于30亿元的成分股中，涨幅领先的有亚翔集成（+10.73%）、中天精装（+1