国联证券：亚香股份（301220）-环比略有改善，看好天然香料龙头布局合成生物学

亚香股份(301220)事件：8月27日，公司发布半年度业绩报告，2023年上半年公司实现营业收入2.87亿元，同比下降23%；实现归母净利润0.46亿元，同比下降32%，扣非后归母净利润0.38亿元，同比下降43%；实现基本每股收益0.57元/股。下游去库致业绩承压，看好下半年业绩修复23H1公司业绩短暂承压，或是由于下游厂家去库存导致。单季度看，2023年Q2公司实现营业收入1.63亿元，同比下降11%，环比增长30%；归母净利润0.26亿元，同比下降31%，环比增长24%，业绩修复明显。随着下游去库结束，四季度圣诞节加大采购等因素，公司下半年业绩有望持续修复。凉味剂增长韧性十足，香料盈利能力提升分板块看，2023年上半年公司天然香料/凉味剂/合成香料实现营业收入0.95/1.33/0.48亿元，同比-50%/+16%/-22%；实现毛利率43%/31%/25%,同比+2pct/-7pct/+7pct。公司主打天然香料，其附加值远远超过合成香料，看好天然香料修复后带来的整体业绩回升弹性。布局泰国基地，香兰素有望回归天然香兰素是公司核心产品，因被列入“双高名录”，公司香兰素产销量受到