国金证券：“宏观基本面”系列：经济“透视”，来自物价的视角

发布者：wx****0e

2023-10-20

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经济国金证券

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本文讨论了物价与经济周期的关系以及当前物价的特征和背后的逻辑。传统周期下，物价滞后于经济周期变化，但近年来物价变化受供给端的影响较大，如供给侧改革和非洲猪瘟等因素。目前CPI明显回落，与部分商品供给扰动和基数拖累有关，但服务等终端需求价格仍在回升。未来，随着供给扰动减弱和需求回升，物价可能会温和修复。生猪和原油等商品的涨价信号以及终端需求的逐步修复可能会支撑物价上升。

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