安信证券：东方中科（002819）-Q3测试业务高增，万里红盈利修复可期

东方中科(002819)事件概述：10月30日，东方中科发布2023年三季报。2023年前三季度公司实现营业收入21.47亿元，同比增长22.72%；实现归母净利润-1.08亿元，扣非归母净利润-1.19亿元。测试业务保持较高增长，网安/信创业务短期承压收入端，公司前三季度实现营业收入21.47元，同比增长22.72%；单Q3来看，公司实现营收7.66亿元，同比增长28.35%。其中，测试技术与服务业务保持高速增长，同比增长43.68%，我们认为主要由于北汇信息并表带来的收入端高增；数字安全与保密业务同比下滑43.40%，我们认为主要由于下游资本开支释放节奏放缓。利润端，由于政务下游景气度短期承压，影响公司数字安全与保密业务营收增速，且公司新能源汽车业务、网安/信创业务均处于投入期，费用支出较为刚性，导致公司前三季度净利润为负。测试仪器需求稳定，测试服务一站式布局提升客户粘性行业层面，伴随着国内产业链升级，研发阶段投入持续增加，测量仪器需求量近年来不断提升，根据Frost&Sullivan数据，2020-2025年我国电子测量仪器市场规模将以6.2%的CAGR增长至64.81亿美元。公