华安证券：卫星化学（002648）-二季度业绩环比大增，高端新材料项目加速推进

卫星化学(002648)主要观点：事件描述事件1：7月17日，卫星化学公布2023年半年报业绩，实现营业收入200.14亿元，同比增长6.38%；实现归母净利润18.43亿元，同比-34.13%，实现扣非归母19.52亿元，同比-28.29%。事件2：同日，公司公告披露，卫星化学拟与SINOGAS就α-烯烃综合利用项目的原料运输事项签署船舶租赁协议，标的船舶6艘，租期15年，租金总额17亿美金。原料成本持续下行，二季度业绩环比大增2023Q2实现营收105.99亿元，环比+12.57%，同比-0.72%；实现归母净利润11.36亿元，环比+60.59%，同比-10.31%；实现扣非归母11.74亿元，环比+50.90%，同比+0.67%。乙烷成本进一步下行，PDH价差改善。23Q2乙烷价格较去年高点下跌超60%，月均价格约20.98美分/加仑，较Q1价格环比-15.89%。C3原料端，丙烷价格淡季显著下行，环比-21.77%，C3PDH盈利迎来改善，23Q2价差环比+266.70%。成本端改善在二季度和三季度逐步体现，预计三季度环比仍有上升弹性。补库周期来临，下游需求开启改善。23Q2