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华鑫证券:莱茵生物(002166)-公司事件点评报告:库存去化影响消退,盈利端望企稳回升.pdf |
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莱茵生物(002166)
事件
2024年4月9日,莱茵生物发布2023年年度报告,2024年4月26日,莱茵生物发布2024年一季度报告。
投资要点
库存去化影响消退,盈利端持续向好
公司2023/2023Q4/2024Q1总营收分别为14.94/6.05/3.41亿元,分别同增7%/43%/35%,归母净利润分别为0.83/0.42/0.27亿元,分别同比-54%/+1323%/+34%,2023Q4行业开始回暖,库存去化影响消退,公司积极开拓国内外市场实现规模扩张,2024年市场需求延续恢复趋势,植提业务表现良好,带动业绩持续高增。盈利端,2023/2024Q1公司毛利率分别同比-6pct/+3pct至24.41%/26.05%,2023年毛利率同比下降主要系部分核心植提产品市场价格下滑,计提存货减值所致,销售费用率分别同比+0.4pct/-1pct至3.62%/3.46%,管理费用率分别同比+2pct/-2pct至9.35%/5.79%,2023年管理费率增加主要系工业大麻工厂体量过小无法覆盖运营成本,造成停工损失费用所致;综合导致2023/2024Q1公司净利率分别为6.58
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