中国银河：农业行业周报：猪价低位震荡，亏损持续显著

核心观点：本周农业板块表现强于沪深300：11.27-12.1农林牧渔指数下跌1.15%，在申万一级行业中居第22位；同期沪深300下跌1.56%。各子行业中，渔业（+1.60%）、种植业（+1.08%）涨幅居前，而养殖业（-2.12%）、饲料（-1.31%）表现靠后。个股方面，*ST佳沃、益客食品、秋乐种业涨幅居前。生猪养殖：12月1日生猪养殖板块PB为3.11倍，周环比-1.89%，处于历史低位区间。根据博亚和讯，12月1日生猪价格14.48元/kg，周环比-1.13%；15kg仔猪价格21.38元/kg，周环比+1.66%。根据涌益咨询，商品猪周度出栏体重123.42kg，周环比+0.13%。12月1日自繁自养生猪养殖利润-253.88元/头，亏损周度环比扩大41.33元/头。在当前时点，仔猪价格大幅下滑后进入企稳状态，但销量并未显著恢复；猪价低位运行，同时关注降温后猪病疫情扩散情况（北方部分省份存抬头趋势），观察产能去化节奏（根据农业农村部数据，10月能繁母猪存栏量为4210万头，环比-0.7%）。考虑行业估值处历史低位，我们建议优选成本优势领先、管理能力持续改善、资金链安全、