国联证券：华凯易佰（300592）-营收稳健增长，利润率受新业务拓展等因素拖累

华凯易佰(300592) 事件 公司发布2024年中报，2024H1营收35.19亿元（同比+17.6%），归母净利润1.35亿元（同比-35.3%）；2024Q2营收18.22亿元（同比+12.9%），归母净利润0.53亿元（同比-60.1%）。 跨境电商收入增长稳健，新渠道占比提升快 2024H1公司跨境出口电商/跨境电商综合服务分别实现营业收入30.3/4.9亿元，分别同比增长13.7%/54.1%；其中泛品业务销售客单价约为107元（23H1客单价约为104元）；精品业务销售客单价约为385元（23H1客单价约为441元）。分销售渠道看，公司Amazon平台销售收入25.6亿元，收入占比由23H1的76%下降至24H1的73%，主要系公司积极拓展Temu、TikTok等海外新兴第三方电商平台，降低对单个电商平台的依赖。 2024H1利润率受业务结构、新业务投入增加等因素拖累 2024H1毛利率36.7%（同比-1.6pct）；归母净利润率3.8%（同比-3.1pct）。我们认为毛利率下滑主要系：1）毛利率较低的跨境电商综合服务收入占比提升，从23H1的12.0%提升到24H1的