华鑫证券：华明装备（002270）-公司事件点评报告：出海体量快速提升，产品结构持续优化

华明装备(002270) 事件 华明装备发布2023年年度报告和2024年一季度报告，2023年公司实现营业收入19.61亿元，同比增长14.57%，实现归母净利润5.42亿元，同比增长50.90%；2024Q1公司实现营业收入4.51亿元，同比增长9.40%，实现归母净利润1.27亿元，同比增长7.59%。 投资要点 电力设备业务高增，盈利能力上行 2023年公司实现营业收入19.61亿元，同比增长14.57%，其中核心业务电力设备业务实现收入16.25亿元，营收占比83%，同比增长20.4%，主要受益于国内电网投资、工业用电、海外市场等领域需求上行；实现归母净利润5.42亿元，同比增长50.90%；毛利率为52.23%，同比提高2.93pct，净利率为28.08%，同比提高6.82pct，主要得益于电力设备业务占比提升及产品结构优化、海外收入占比提高、规模化效应降本增效等。 2024Q1公司实现营业收入4.51亿元，同比增长9.40%；实现归母净利润1.27亿元，同比增长7.59%；电力设备业务实现收入3.92亿元，同比增长14.63%。 出海体量快速提升，海外布局正在进行 202