国联证券：川发龙蟒（002312）-行业下行致短期盈利承压，矿化一体保障长期成长

川发龙蟒(002312)事件：8月9日晚，公司发布2023年半年度业绩报告，23年上半年公司实现营收36.56亿元，同比下降32%；归母净利润2.32亿元，同比下降71%；扣非后归母净利润1.92亿元，同比下降72%。行业周期下行致上半年业绩承压，下半年盈利有望改善23Q2单季度公司实现归母净利0.82亿元，同比下滑84%，环比下滑45%。业绩下滑主要受磷化工行业周期下行、供需错配等不利影响，尤其第二季度，公司主营产品工业级磷铵（西南湿法）、肥料级磷酸一铵（四川55%颗粒）及饲料级磷酸氢钙（四川18%颗粒）价格同比去年分别下跌了29%、33%、35%，同时肥料级磷铵、饲料级磷酸氢钙销量有明显下滑。不过，工铵产销相对坚挺，上半年产量16.66万吨，同比增加2%，尤其工铵在新能源电池磷酸铁锂市场的应用稳步提升，同比增长102%。展望下半年磷化工景气已逐步回暖，供需改善致行业库存下行，价格筑底回升。7月以来公司主营产品工厂库存均有明显下行，截至8月9日工铵（西南湿法）价格相较于6月底上涨了1%，肥料级磷酸一铵（四川55%颗粒）上涨了14%，下半年公司主业盈利能力有望改善。磷矿自给能力持续提升