国金证券：食品饮料行业研究：关注情绪回升阶段，估值修复的配置价值

投资建议： 白酒板块：周内板块略有回弹，主要系：1）整体板块短期较大回撤后具备一定估值吸引力、吸纳部分资金；2）周内转融通暂停政策催化、此前部分白酒标的融券量相对较高；3）飞天茅台批价周内企稳回升，基本面具备支撑。 但在回弹过程中，我们观察到市场对内需、或换言之对白酒后续动销、批价的预期仍较低，对板块内部分标的Q2业绩兑现度仍有担忧，还会引申至对全年盈利预测&目标实现的担忧。对此，一方面近期酒协数据显示，1-5月白酒规上销售收入2844.5亿元，同比+11.8%；利润总额806.1亿元，同比+9.5%，相对而言规上酒企层面仍保持平稳增长。 另一方面，头部酒企仍在积极拓点、拓薄弱区域、拓产品SKU架构，品牌集中度、渠道集中度、终端货品集中度仍在提升。整体而言，我们预计头部酒企中报业绩兑现仍可期，这也会是当下淡季对白酒配置情绪回暖的催化来源之一。除业绩窗口期关注实际兑现的催化外，我们认为短期白酒的催化还包括：1）消费税改规划近期预计或有落地，此前我们发布行业专题分析了当下消费税的情况、白酒行业的渠道情况、以及不同消费税改方案下对白酒行业的影响，整体我们预计实际落地情况或好于市场近期的担忧，