西南证券：埃斯顿（002747）-2023年利润承压，2024Q1毛利率恢复正常水平

埃斯顿(002747) 投资要点 事件：1）公司发布2023年年报，2023年实现营业收入46.52亿元，同比增长19.87%；实现归母净利润1.35亿元，同比下降18.80%。2023Q4实现营业收入14.26亿元，同比增长6.56%；实现归母净利润-0.05亿元，同比下降111.35%。2）公司发布2024年一季报，2024Q1营业收入10.03亿元，同比增长1.73%；归母净利润0.07亿元，同比下降84.83%。 工业机器人销售增长率达40%，自动化部件稳健增长。根据MIR睿统计，2023年工业机器人市场销量约为28.3万台，同比增长0.4%。2023年公司工业机器人及智能制造业务收入36.12亿元，同比增长26.50%，其中工业机器人销售增长率达40%，远高于行业增长，2023年公司位列中国工业机器人市场出货量排名第二，国产品牌出货量第一，市场份额进一步提升。2023年自动化核心部件业务收入10.4亿元，同比增长1.42%。 2023Q4毛利率有所下滑，2024Q1恢复至32%以上。1）2023年公司整体毛利率31.93%，同比下降1.92pp，其中工业机器人及智能制造业务毛