山西证券：农业行业周报：本轮生猪盈利周期或比市场预期的要长

本周（7月22日-7月28日）沪深300指数涨跌幅为-3.67%，农林牧渔板块涨跌幅为-4.44%，板块排名第28，子行业中果蔬加工、水产养殖、其他农产品加工、肉鸡养殖、种子表现位居前五。 本周（7月22日-7月28日）猪价环比上涨。根据跟踪的重点省市猪价来看，截至7月26日，四川/广东/河南外三元生猪均价分别为18.80/21.00/18.95元/公斤，环比上周分别+3.01%/+3.45%/+0.00%；平均猪肉价格为25.22元/公斤，环比上周上涨1.41%；仔猪平均批发价格23.30元/公斤，环比上周下跌0.34%；二元母猪平均价格为32.43元/公斤，环比上周上涨0.06%；自繁自养利润为459.35元/头，外购仔猪养殖利润为374.82元/头。截至7月26日，白羽肉鸡周度价格为7.66元/公斤，环比上周上涨1.19%；肉鸡苗价格为3.06元/羽，环比上涨8.90%；养殖利润为-0.74元/羽。 在经历4个“亏损底”的持续消耗后，生猪养殖行业资产负债率正处于历史高位，行业整体的融资能力和融资空间已经明显下降，且修复资产负债表和降低高负债率尚需要较长时间。对比猪价出现反弹而非反