首创证券：宏和科技（603256）-2023年三季报点评：项目投产Q3营收大涨，行业低迷公司仍亏损

宏和科技(603256)核心观点公司发布三季报。2023年前三季度，公司实现营收4.97亿元（+8.03%），归母净利润-0.44亿元（-204.28%），扣非归母净利润-0.57亿元（-293.68%）；第三季度，公司实现营收2.09亿元（+72.78%），归母净利润-0.23亿元（-389.87%），扣非归母净利润-0.27亿元（-4,979.55%）。募投项目投产第三季度销售大幅增长，行业低迷价格下行利润承压。2023年第三季度，公司营收实现72.78%的显著增幅，我们认为主要是公司年产5,040万米的5G用高端电子布项目于5月30日实现投产，新扩产能为公司营收带来显著增量。2023年前三季度，公司电子布销量为12,926.73万米；成本来看，前三季度公司电子纱进价14.35元/kg，较去年同期26.00元/kg下降44.81%；但受下游需求减少，公司产品售价也出现较大下滑，前三季度公司电子布售价为3.65元/米，较去年同期5.09元/米下降28.29%。此外，5,040万米的电子布项目于5月底刚刚投产，该项目前期投入较多、盈利少，单位制造成本前期较高，叠加公司产品售价降低，公司