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民生证券:文灿股份(603348)-系列点评二:2024Q1业绩超预期一体化压铸再获突破.pdf |
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文灿股份(603348)
事件概述。公司披露2023年年度报告及2024年第一季度报告,2023年营收51.0亿元,同比-2.5%;归母净利0.5亿元,同比-78.8%;扣非净利0.5亿元,同比-82.6%,符合此前年度预告业绩预期;公司2024Q1营收14.8亿元,同比+16.3%,环比+15.5%;归母净利0.6亿元,同环比大幅增长。
核心客户驱动业绩大幅改善规模效应助力盈利向上。1)营收端:2024Q1
营收14.8亿元,同比+16.3%,环比+15.5%,在汽车行业相对淡季的背景下创单季度营收新高,我们认为主要原因为:①公司是华为系赛力斯、理想核心供应商,受益于华为系赛力斯、理想新车型及新项目的量产爬坡,带动公司整体营业收入向上;②百炼集团前期出现的部分工厂产品交付问题得到逐步改善,带动百炼营收回暖。2)利润端:2024Q1归母净利润0.6亿元,同环比均实现大幅度增长,超预期。我们认为主要原因规模效应带动公司整体产能利用率向上提升,驱动盈利能力改善所致。3)费用端:2024Q1销售/管理/研发/财务费用率分别1.1%/5.1%/2.5%/1.4%,环比分别-0.3/-0.8/-
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