国金证券：盛弘股份（300693）-盈利能力环比提升，Q4费用率有望改善

盛弘股份(300693)业绩简评2023年10月24日，公司披露三季报，前三季度实现营收17.33亿元，同比增长85%；归母净利润2.73亿元，同比增长108%。其中Q3营收6.31亿元，同比增长85%，环比下降4%；归母净利润0.92亿元，同比增长46%，环比下降23%，符合预期。经营分析需求波动导致Q3收入环比小幅下降，预计Q4将恢复环比高增长：630”年中并网高峰导致需求在6月份迎来小高峰后，7-8月新能源装机节奏有所放缓，公司出货受此影响，Q3收入环比小幅下降4%至6.31亿元。随着四季度进入年底装机旺季，预计公司收入将恢复环比高增长。Q3毛利率环比+2.63pct，净利率环比-4.02pct：单三季度毛利率43.49%，同比下降1.13pct，环比提升2.63pct，受益于充电桩等产品盈利能力提升，公司毛利率环比提升明显。净利率14.15%，同比下降2.13pct，环比下降4.02pct，主要是因为3Q22及2Q23汇兑收益贡献较多，再叠加3Q23公司费用率有所增加导致。两重因素导致Q3费用率增长，Q4有望改善：单三季度公司销售、管理、研发费用率分别为12.11%、4.39%