国信证券：交通运输行业周报：国货航即将上市，关注利率下行背景下稳定类资产的长期投资机会

核心观点 航运：油运本周运价继续分化，原油运输运价有所回升，但是VLCC由于需求的结构化因素，表现仍有一定压力，往后看，全球油运船舶的老龄化趋势大概率将在2025年内延续，而原油的运输需求或已处于底部区间，如未来OPEC、美页岩油增产或全球回归原油库存重建阶段，均有望带来需求的边际改善，继续看好油运龙头的业绩弹性，推荐中远海能、招商轮船、招商南油。集运方面，本周欧线的长协谈判仍在推进，停航控班之下运价相对较为平稳，同时美线在抢运预期下仍在提价，彰显出当前联盟的作用较为显著，但是考虑到当前有效需求仍较为不足，我们预计中期运价或缺乏上涨动力。投资标的上，中远海控作为一梯队船东，对上下游均具备较强议价权，盈利能力业内领先，具有价值属性，建议持续关注。 航空：本周整体和国内客运航班量环比有所提升，整体/国内客运航班量环 比分别为+1.2%/+0.8%，整体/国内客运航班量分别相当于2019年同期的100.6%/105.1%，国际客运航班量环比提升3.3%，相当于2019年同期的81.1%，近期国际油价略低于去年同期水平。需求方面，根据航班管家数据，我国民航客运量同比增长约18%（相较2019年