首创证券：鼎泰高科（301377）-公司深度报告：PCB钻针龙头，布局新业务助力未来成长

鼎泰高科(301377)核心观点公司是PCB钻针龙头，业绩迎来边际改善。鼎泰高科是一家专业为PCB、数控精密机件等领域的企业提供工具、材料、装备的一体化解决方案的企业。公司产品涵盖PCB钻针、铣刀、自动化设备、数控刀具、PCB特殊刀具、功能性膜等产品，产品矩阵广。公司营收保持快速增长，2018到2022年公司营业收入从5.29亿元增至12.19亿元，CAGR达23.20%，归母净利润从0.70亿元增至2.23亿元，CAGR达33.60%。2023年前三季度公司实现营收9.27亿元，同比增长1.91%，归母净利润1.69亿元，同比增长0.24%。其中Q3单季度营收3.45亿，同比增长13.82%，环比增长12.46%；归母净利润0.63亿，同比增长14.27%，环比增长68.61%，公司业绩受益于下游需求复苏，业绩边际改善。行业竞争格局较为稳定，未来微型钻针需求将持续增加。公司全球PCB钻针销量市场占有率约为19%，排名第1位，第2位至第4位为金洲精工、日本佑能、尖点科技，市场占有率分别约为18%、14%和9%。PCB微型刀具行业存在技术、资金和客户壁垒，存在一定的进入门槛。从未来发展趋