国信证券：招商证券（600999）-业绩转正，深化转型

招商证券(600999) 核心观点 招商证券发布2024年中报。2024年上半年公司实现营业收入95.95亿元，同比下滑11%；实现归母净利润47.48亿元，同比提升0.44%；ROE为4.08%，同比减少0.25pct；EPS为0.51元/股，同比持平；公司拟每10股派发现金红利1.01元（含税）。业绩下滑主要因资本市场景气度、佣金费率持续下降影响，公司持续拓展机构业务，夯实优势。 深化财富管理转型，托管外包保持领先，机构业务生态稳步搭建。财富管理方面，2024年上半年，公司股基交易市场份额达4.59%；托管客户资产规模达3.6万亿元，较2023年末下降3.23%；“e招投”金融产品保有规模63.14亿元，较2023年末增长35.61%。机构业务方面，托管外包规模达3.28万亿元，较2023年末下降5.48%；私募基金产品托管数量市场份额达21.82%，连续十年排名第一。公司持续打造数智化优势，创新推出运营中控台、超级FOF、“风声”风控服务以及连接私募机构上下游的“渠道+”私募圈等服务，公司经纪业务与财富产品份额有望保持上升态势。 投资收益占比近五成，自营业务成主要驱动力。2024