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东吴证券:君亭酒店(301073)-直营&委管重运营,打造本土酒店高端化品牌阿尔法

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2024-01-25
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旅游 东吴证券
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君亭酒店(301073)投资要点君亭酒店是国内稀缺中高端精选服务酒店集团,高端酒店阿尔法潜力凸显:君亭酒店成立于2007年,是国内领先的中高端精选服务酒店集团,2022年整体规模位列中国酒店集团第18位。公司拥有君亭、君澜和景澜三大品牌线,实现中高端和高端商务休闲全覆盖。截至2023年9月,君亭旗下已开业213家酒店,覆盖28个省市,未来将持续加码高端市场,通过直营和委管模式实现全国化扩张。酒店行业:成长与周期共振,在优势周期中寻找成长性:1)酒店行业成长与周期同频共振。2022年末中国酒店行业连锁化率39%,连锁酒店市场CR3为43%,对标欧美仍有较大提升空间。客源、产品、管理优势推动酒店行业品牌化、集团化发展;供需增速差异带来行业经营数据周期化变动;疫情期间产能出清,疫后恢复带动业绩快速转盈。2)寻万豪国际成长之路,国内高端酒店存在结构性机会。万豪国际作为全球规模最大的酒店集团,持续并购实现品牌奢华-精选全覆盖,轻资产模式持续扩张,股价持续上行。2022年末国内高端+豪华品牌房量占比21.4%,高端供给较少,竞争格局分散,本土品牌有结构性机会。3)度假酒店行业现状:度假酒店多依托核

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