开源证券：煤炭行业二季度基金持仓分析：煤炭Q2持仓环比下跌，稳增长催化顺势布局煤炭股

煤炭Q2持仓环比下跌，稳增长催化顺势布局煤炭股自2022年四季度煤炭板块开始调整，2023年一季度煤炭板块呈现震荡走势，2023Q2煤炭板块被公募基金环比减仓，截至2023年二季度末，基金重仓煤炭的比例为0.97%（环比-0.49pct，同比-0.46pct），煤炭行业参考配置比例1.19%。公募基金持有煤炭行业总市值为298.1亿元，环比-36.2%。持有基金数量方面，中国神华、陕西煤业超过100只基金持有，龙头煤企仍是公募基金主要持仓标的。持股总市值方面，中国神华、陕西煤业、山煤国际、神火股份等排前列。7月中央政治局会议反映政策层面稳增长意图超预期，多方向布局尤其是对地产支持政策超预期，如没再重申“房住不炒”、“减免房产交易的各种税费”、“降低首套房首付比、落实认房不认贷”等，后续有望对地产新开工带来边际改善，利多黑色产业链，同时也间接利多动力煤产业链（电力、水泥、煤化工）。我们维持对煤炭板块高胜率与高安全边际的逻辑推荐：从高胜率而言，高分红已逐步受到资本市场资金的青睐，煤企高分红已成为大趋势，7月初兖矿能源将分红承诺从不低于50%提到60%更是有利证明；当前稳增长政策出台且超预期