中泰证券：传音控股（688036）-Q3毛利率环比改善，持续推进高端化&端侧AI发展

传音控股(688036) 报告摘要 事件：公司发布2024年三季报： 1）24Q1-3：营收512.5亿元，yoy+19.1%，归母净利润39.0亿元，yoy+0.5%，扣非归母32.5亿元，yoy-7.4%。毛利率21.6%，yoy-3.2pct，净利率7.7%，yoy-1.4pct。 2）24Q3：营收166.9亿元，yoy-7.2%，qoq-2.5%，归母净利润10.5亿元，yoy-41.0%，qoq-14.2%，扣非归母8.2亿元，yoy-52.7%，qoq-23.7%。毛利率21.7%，yoy-3.5pct，qoq+0.8pct，净利率6.4%，yoy-3.6pct，qoq-0.7pct。 24Q3毛利率环比改善，汇兑影响利润表现。伴随原材料涨价影响消除，24Q3毛利率有所回升，环比+0.8pct，费用端来看，9月末美元汇率大幅波动造成汇兑损失，24Q3财务费用达1.9亿元，影响利润表现。展望24Q4，新品推出叠加海外圣诞节等节日促销有望推动销量环比提升，存储等原材料价格下降有望带动毛利率持续改善。 24Q3智能机出货量环比持平，新市场快速增长。24Q3公司智能机出货量250