国泰君安：消费品投资进阶之道系列三：需求视角看消费

] 投资建议：基于《消费品投资进阶之道》研究框架，我们长期看好 中国消费龙头的投资机会，尤其是具备一流的商业模式&生意特性、 市场前景广阔、成长逻辑清晰、行业竞争格局持续改善的龙头企业， 有望在中长期维度上展现其投资价值，具体推荐标的及盈利预测参 见报告第 3 章节。 消费需求是拉动经济增长的核心力量，没有消费需求，就没有经济 发展。在经济学中，消费被视为生产活动的最终目的和检验标准， 只有当产品或服务被消费时，整个生产过程才算真正完成。消费作 为第三产业的重要组成部分，其增长能够带动相关行业的发展，成 为国民经济和吸纳就业的重要产业，对拉动经济增长的作用越来越 强（2023 年消费支出占 GDP 的比重达到 54.7%，成为经济增长的主 要贡献者，最终消费支出对 GDP 增长的贡献达到 82%，消费是真正 意义上经济增长的“稳定器”和“压舱石”）。