中泰证券：凯盛新材（301069）-氯化亚砜景气低迷致业绩承压，新材料布局赋能成长

凯盛新材(301069)投资要点事件：8月25日公司发布2023年半年报，报告期内营收、归母净利润和扣非归母净利润分别为4.92、1.03、1.01亿，分别同比-6.02%、-21.51%、-19.26%，其中Q2营收、归母净利润和扣非归母净利润分别为2.44、0.52、0.50亿，同比分别-8.15%、-16.13%、-12.46%，环比分别-1.64%、+3.41%、+0.20%。氯化亚砜景气低迷，致使业绩短期承压。2023H1，公司羧基氯化物（包括芳纶聚合单体、对硝基苯甲酰氯、氯乙酰氯等）/无机化学品（包括氯化亚砜及硫酰氯）/羟基氯化物（包括氯醚等）三大主营板块分别实现营收3.3、1.0、0.6亿元，同比+22.6%、-52.9%、+75.2%；毛利率40.4%、36.7%、24.4%，同比+5.1pct、-7.9pct、+5.8pct。羧基氯化物收入表现良好主要因为下游芳纶企业扩产，带动芳纶单体需求增长。无机化学品业务收入下滑主要是受到宏观经济影响，化工行业景气低迷，氯化亚砜价格下行并延续低位所致。羟基氯化物收入大幅增长主要是因为新建氯醚产能放量带动所致。盈利能力方面，2023