民生证券：新势力系列点评二十：6月车市热度攀升新势力销量稳健

事件概述: 2025年6月重点新能源车企交付量发布，据各公司披露数据：零跑48,006辆，同比+138.6%，环比+6.5%； 问界44,685辆，同比+4.5%，环比+22.9%； 理想36,279辆，同比-24.1%，环比-11.2% 小鹏34,611辆，同比+224.4%，环比+3.2%； 埃安27,848辆，同比-20.5%，环比+4.0%； 蔚来24,925辆，同比+17.5%，环比+7.3%； 极氪16,702辆，同比-16.9%，环比-11.7%； 小米超25,000辆。 6月车市热度攀升政策周期带来市场增量 6月车市热度攀升，政策周期带来市场增量。乘联会初步推算本月狭义乘用车零售总市场规模约为200.0万辆左右，同比去年增长13.4%，环比上月增长3.2%，其中新能源零售预计可达110万，渗透率回升至55.0%左右。6月7家样本新势力车企（不含小米）合计交付233,056辆，同比+17.9%，环比+3.7%。6月各厂商推出新一轮优惠促销，整体车市折扣率较上月进一步扩大，市场热度显著提升。同时，多地以旧换新补贴资金出现紧张，“末班车效应”刺激消费者尽快下单，带来市场增量。