西南证券：通用设备月报：需求继续磨底，重视结构性机会

投资要点 投资观点：12月制造业PMI为50.1%，比上月-0.2pp，环比回落0.2个百分点且继续位于荣枯线上方运行，显示需求修复仍不稳固。国内弱需求背景下，通用设备订单改善弹性有限，从细分领域订单看，海外需求优于国内，细分领域景气度存在结构性差异，弱景气度细分领域的头部企业业绩逐步见底，中长期建议积极布局刀具、机床、注塑机、叉车、空压机等。 行情回顾：12月（12月1日-12月31日）通用设备指数下跌2.5%。其中，工控、工业机器人、注塑机、刀具板块有所上涨，机床、叉车、减速机、空压机有所下跌。刀具、机床、叉车、注塑机、工业机器人、工控、减速机、空压机平均涨跌幅（按照样本算数平均）分别为：1.4%、-0.7%、-3.1%、1.3%、10.9%、7.5%、-1.5%、-3.1%，对应25年平均PE分别为19、33、9、12、75、46、76、15X。 景气度跟踪：通用设备景气度有结构性差异，弱景气度细分领域头部公司订单向好；国内需求筑底，海外需求向上。根据跟踪的通用设备各个细分板块龙头公司的需求情况，12月工控、空压机、注塑机板块相对高景气，刀具、机床、叉车、工业机器人、减速机板块整