中航证券：商业航天产业3月月报：商业航天已经步入快速发展期

一、航天行业行情回顾： 2025年2月，上证综指（+2.16%），深证成指（+4.48%），创业板指（+5.16%），国防军工（申万）指数（+3.66%）。 中航证券商业航天指数（+8.59%），跑赢军工（申万）行业4.93个百分点。 涨跌幅前三：星图测控（+36.35%）、铂力特（+31.11%）、航宇微（+20.00%）； 涨跌幅后三：福光股份（-6.26%）、佳缘科技（-1.06%）、天奥电子（-0.40%）。 二、本月主要观点： 2月，中航证券商业航天行业指数跑赢军工（申万）行业指数4.93个百分点，我们认为主要系近期发射任务密集开展、卫星互联网星座持续发射、长征八号甲运载火箭首飞等多个事件的影响下，市场对商业航天板块的关注与预期持续维持在较高水平所致。 展望2025年商业航天板块，我们认为： 卫星星座的建设提速有望催化多家相关企业的利润表改善，特别是卫星制造板块。2025年，伴随多款商业火箭新型号即将首飞，巨型卫星互联网星座建设有望提速，相关商业航天板块的上市公司的关注度有望提升，特别是卫星制造板块有望迎来基本面改善叠加估值提升的“戴维斯双击”。 近期，我国商业航天产业发生了