中泰证券：华兰股份（301093）-业绩稳健增长，新产能、新产品静待验证放量

华兰股份(301093) 投资要点 事件：公司发布2023年年报，2023年公司实现营业收入6.23亿元，同比增长6.64%，归母净利润1.18亿元，同比增长25.79%，扣非净利润0.66亿元，同比增长1.98%。 分季度来看：2023Q4实现收入1.69亿元，同比下降4.36%，归母净利润0.29亿元，同比增长67.37%，扣非净利润0.17亿元，同比增长45.94%；公司单季度收入相对稳健，环比Q3增长12.15%，呈现较好恢复趋势，单季度利润在低基数下实现高增。 期间费用率稳中有降，厂房折旧等影响短期毛利水平。公司2023年销售费用率8.90%，同比下降0.15pp，管理费用率14.86%，同比下降0.37pp，研发费用率5.81%，同比下降0.47pp，财务费用率-0.64%，同比提0.40pp，公司期间费用率整体有所优化，其中财务费用率略有提升，主要因本期利息收入减少。伴随募投厂区逐渐投产，相关折旧摊销有所增加，对公司利润率造成一定影响，2023年公司毛利率41.62%，同比下降2.00pp，净利率18.93%，同比提升2.88pp。 胶塞需求逐渐回暖，在手项目储备丰富。2