东吴证券：康普化学（834033）-2024年三季报点评：特种表面活性剂项目开启试生产，推出员工持股计划深化激励

康普化学(834033) 投资要点 下游市场需求下滑，公司业绩与现金流持续承压。公司发布2024年三季报，2024Q1-3实现营业收入2.85亿元，同比-17.38%；归母净利润0.79亿元，同比-30.77%；扣非归母净利润0.78亿元，同比-26.72%。单季度来看，2024Q3公司实现营收0.88亿元，同比-28.60%，环比-31.79%；归母净利润0.19亿元，同比-53.34%，环比-48.06%；扣非归母净利润0.21亿元，同比-40.28%，环比-42.62%。公司前三季度整体经营业绩较去年同期有所下滑，主要系客户冲槽需求下降导致销售减少。此外，公司前三季度经营/投资/筹资性现金流净额分别为-0.27/-1.76/-0.43亿元，同比-134.66%/-38.76%/-282.04%，主要系重要客户回款减少、收回的保证金减少、扩产购买原材料付款增加、募投项目投入以及支付大额现金股利和回购股份所致。 销售毛利率同比改善，期间费用率水平有所提升。2024Q1-3公司实现销售毛利率44.82%，同比+1.74pct。公司期间费用率有所上涨，前三季度销售、管理、财务费用率分别同