平安证券：金山办公（688111）-订阅业务收入占比持续提高，WPS AI带来巨大想象空间

金山办公(688111)事项：公司公告2023年半年报，2023年上半年实现营业收入21.72亿元，同比增长21.25%，实现归母净利润5.99亿元，同比增长15.32%，EPS为1.30元。平安观点：公司上半年营收实现较快增长，二季度归母净利润加速增长。根据公司公告，公司2023年上半年实现营业收入21.72亿元，同比增长21.25%，营收实现较快增长。其中，国内个人办公服务订阅业务收入12.52亿元，同比增长33.24%；国内机构订阅及服务业务收入4.18亿元，同比增长40.38%；国内机构授权业务收入3.61亿元，同比减少13.96%；互联网广告及其他业务收入1.41亿元，同比增长4.94%。公司2023年上半年实现归母净利润5.99亿元，同比增长15.32%。分季度看，一、二季度，公司归母净利润分别为2.67亿元和3.32亿元，同比分别增长6.58%和23.46%，公司二季度归母净利润相比一季度加速增长。公司2023年上半年实现扣非归母净利润5.76亿元，同比大幅增长39.88%。公司上半年毛利率同比提高，期间费用率同比下降，研发投入持续保持在高水平。公司上半年毛利率为86.0